曜川私募曾正香：盈利复苏驱动今年市场_天天速递

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曜川私募曾正香在节目中表示，中国GDP在二季度就开始会有显著的回升，如果通胀压力不大，行情将转向企业盈利增长驱动，今年的市场大概率会非常好。

以下为文字精华：

曾正香：我们认为GDP在二季度就开始会有显著的回升，复苏的力度可以延续到2024年。

第一个，房地产的系统性风险是有消除了，但是长期结构性放缓不可避免；第二个，中美关系的节奏；第三个，社会分配的改革走向纵深；第四个，消费替代投资成为经济的主要驱动力；第五个，出口随着海外主要经济的衰退而出现收缩压力；第六个，安全与发展，安全是中长期必要的，但发展依然具有重要性。

2023年企业盈利会有高个位数到两位数的增速，估值会有风险偏好，推动回归。

流动性方面，我们认为今年会有通胀的担忧，尤其是在去年年底，整个基本金属各种小金属大涨的情况下。从宏观的角度，涨价反映了海外对中国强复苏的预期，但是随着三四月份开工放缓，也即开工的低预期，会让市场重新认识到复苏不是一帆风顺的，所以在三四月份基本金属和小金属有可能会朝下走。

如果通胀的担忧消除，它是形不成货币压力的，所以我们认为从这个点朝后面去看，货币政策没有显著收紧的风险，但是这是我们对2023年的一个展望。

如果三四月份基本金属的价格下来，通胀不会形成大的压力，今年的市场大概率会非常好，会在二季度、三季度、四季度逐步地走向以企业盈利增长恢复也即EPS驱动的行情，而不是像一季度，是一个风险偏好驱动的以主题形式呈现的行情。